Perspectiva de lucratividade das aéreas se fortalece; veja análise da Iata

A Associação Internacional de Transporte Aéreo (Iata) anunciou um fortalecimento esperado da lucratividade do setor aéreo em uma atualização de suas perspectivas para 2023. Os destaques incluem:

• Espera-se que os lucros líquidos da indústria aérea cheguem a US$ 9,8 bilhões em 2023 (margem de lucro líquido de 1,2%), o que é mais que o dobro da previsão anterior de US$ 4,7 bilhões (dezembro de 2022);
• Os lucros operacionais da indústria aérea devem atingir US$ 22,4 bilhões em 2023, muito melhor em relação à previsão de dezembro de um lucro operacional de US$ 3,2 bilhões. Também é mais que o dobro do lucro operacional de US$ 10,1 bilhões estimado para 2022;
• Espera-se que cerca de 4,35 bilhões de pessoas viajem em 2023, o que está se aproximando das 4,54 bilhões que voaram em 2019;
• Espera-se que os volumes de carga sejam de 57,8 milhões de toneladas, que caíram abaixo dos 61,5 milhões de toneladas transportadas em 2019, com uma forte desaceleração dos volumes do comércio internacional;
• Espera-se que as receitas totais cresçam 9,7% ano a ano, para US$ 803 bilhões. Esta é a primeira vez que as receitas do setor ultrapassarão a marca de US$ 800 bilhões desde 2019 (US$ 838 bilhões). Espera-se que o crescimento das despesas seja contido em um aumento anual de 8,1%.

“O desempenho financeiro das companhias aéreas em 2023 está superando as expectativas. A lucratividade mais forte é apoiada por vários desenvolvimentos positivos. A China suspendeu as restrições da covid-19 no início do ano mais cedo do que o previsto. As receitas de carga permanecem acima dos níveis pré-pandêmicos, embora os volumes não tenham. E, do lado do custo, há algum alívio. Os preços do combustível de aviação, embora ainda altos, diminuíram no primeiro semestre do ano”, disse o diretor geral da Iata, Willie Walsh.

A volta à lucratividade líquida, mesmo com margem de lucro líquido de 1,2%, é uma grande conquista. Em primeiro lugar, foi alcançada em um momento de incertezas econômicas significativas. E, em segundo, segue as perdas mais profundas da história da aviação (US$ 183,3 bilhões em perdas líquidas para 2020-2022 para uma margem média de lucro líquido de -11,3% nesse período). Deve-se notar que o setor aéreo entrou na crise da covid-19 no final de uma série histórica de lucros que registrou uma margem de lucro líquido média de 4,2% no período 2015-2019.

“As incertezas econômicas não diminuíram o desejo de viajar, mesmo com os preços das passagens absorvendo os custos elevados do combustível. Após perdas profundas com a covid-19, até mesmo uma margem de lucro líquido de 1,2% é algo para comemorar. Mas com as companhias aéreas ganhando apenas US$ 2,25 por passageiro em média, reparar balanços danificados e fornecer aos investidores retornos sustentáveis sobre seu capital continuará sendo um desafio para muitas aéreas”, disse Walsh.

PROPULSORES

As receitas estão crescendo (9,7%) mais rápido que as despesas (8,1%), fortalecendo a lucratividade. A receita do setor deve atingir US$ 803 bilhões em 2023 (+9,7% se comparado 2022 e -4,1% versus 2019). Espera-se que um inventário de 34,4 milhões de voos esteja disponível em 2023 (+24,4% em relação a 2022, -11,5% em comparação com 2019).

• A receita de passageiros deve atingir US$ 546 bilhões (+27% em 2022, -10% em 2019). Com as restrições da covid-19 agora removidas em todos os principais mercados, espera-se que o setor atinja 87,8% dos níveis de 2019 de receita por quilômetro por passageiro (RPKs) para o ano, com o fortalecimento do tráfego de passageiros à medida que o ano avança. A alta demanda por viagens em muitos mercados está mantendo os rendimentos fortes, com um modesto declínio de 1,1% esperado em 2023 em comparação com os níveis de 2022 (após aumentos de 9,8% em 2022 e 3,7% em 2021).

Os níveis de eficiência são altos, com um fator médio de ocupação de passageiros esperado de 80,9% para 2023. Isso está muito próximo do desempenho recorde de 82,6% em 2019.

Os dados da pesquisa de passageiros de maio de 2023 da Iata apoiam a perspectiva otimista, com 41% dos viajantes indicando que esperam viajar mais nos próximos 12 meses do que no ano anterior e 49% esperam realizar o mesmo nível de viagens. Além disso, 77% dos entrevistados indicaram que já viajavam tanto ou mais do que antes da pandemia.

• As receitas de carga devem ser de US$ 142,3 bilhões. Embora tenham caído acentuadamente de US$ 210 bilhões em 2021 e US$ 207 bilhões em 2022, estão bem acima dos US$ 100 bilhões ganhos em 2019. Os rendimentos serão afetados negativamente por dois fatores: (1) o aumento da capacidade de passageiros que aumenta automaticamente a disponibilidade capacidade do porão de carga e (2) os potenciais efeitos negativos sobre o comércio internacional das medidas de arrefecimento econômico introduzidas para combater a inflação. Espera-se que os rendimentos sejam corrigidos com uma queda de 28,6% este ano, mas ainda permanecem altos em todas as comparações históricas. Observe que os aumentos de rendimento de 54,7% foram registrados em 2020, 25,9% em 2021 e 7,4% em 2022.

As despesas devem crescer para US$ 781 bilhões (+8,1% em 2022 e -1,8% em 2019).

• Os custos de combustível de aviação devem ter uma média de US$ 98,5/barril em 2023, para uma conta total de combustível de US$ 215 bilhões. Isso é mais barato do que os US$ 111,9/barril anteriormente esperados (dezembro de 2022) e o custo médio de US$ 135,6 experimentado em 2022.

Os altos preços do petróleo bruto foram exagerados para as companhias aéreas, pois o crack spread (prêmio pago para refinar petróleo bruto em combustível de aviação) foi em média superior a 34% em 2022 - significativamente acima da média de longo prazo. Com isso, o combustível foi responsável por quase 30% das despesas totais. Nos últimos meses, o crack spread diminuiu, e espera-se que a média anual caia para cerca de 23%, o que está mais alinhado com a taxa média histórica. Os custos com combustível representarão 28% da estrutura média de custos, ainda acima dos 24% de 2019.

• As despesas não relacionadas a combustível foram bem controladas pelas companhias aéreas, apesar das pressões inflacionárias. Com os custos fixos distribuídos por uma escala maior de atividade, espera-se que os custos unitários sem combustível por tonelada quilômetro disponível (ATK) caiam para 39 centavos de dólar por ATK. Isso é -6,4% em comparação com 2022 (41,7 centavos /ATK) e marca um retorno aos níveis pré-covid. Espera-se que os custos totais sem combustível cheguem a US$ 565 bilhões em 2023.

RISCOS

O ambiente econômico e geopolítico apresenta vários riscos para as perspectivas. Com apenas US$ 22,4 bilhões de lucro operacional (2,8%) entre US$ 803 bilhões em receitas e US$ 781 bilhões em despesas, a lucratividade do setor é frágil e pode ser afetada (positiva ou negativamente) por vários fatores. Em particular, deve-se levar em consideração:

• As medidas de combate à inflação estão amadurecendo em taxas diferentes em diferentes mercados. Os bancos centrais estão calibrando os melhores níveis para que as taxas de juros tenham um efeito máximo de resfriamento sobre a inflação, evitando levar as economias à recessão. Um fim mais cedo ou mais baixo para os aumentos das taxas poderia estimular os mercados para uma perspectiva mais forte para o final do ano. Da mesma forma, o risco de recessão permanece. Se a recessão levar à perda de empregos, as perspectivas do setor podem mudar negativamente;
• A guerra na Ucrânia não está tendo um grande impacto na lucratividade da maioria das companhias aéreas. Um acordo de paz atualmente imprevisto poderia trazer o potencial para melhorias de custo com preços de petróleo mais baixos e eficiências da remoção ou flexibilização das restrições do espaço aéreo. Uma escalada, no entanto, provavelmente teria perspectivas negativas para a aviação global. As tensões geopolíticas já mais amplas estão pesando sobre o comércio internacional e qualquer escalada dessas tensões representa um risco negativo para as perspectivas do setor;
• Os problemas da cadeia de suprimentos continuam a impactar o comércio e os negócios globais. As cadeias de suprimentos estão mudando para preencher as lacunas de resiliência causadas pelas atuais tensões geopolíticas e pelos desafios enfrentados durante a covid-19. As companhias aéreas foram diretamente afetadas por rupturas na cadeia de suprimentos de peças de aeronaves que os fabricantes não conseguiram resolver. Isso está afetando negativamente a entrega de novas aeronaves e a capacidade das companhias aéreas de manter e implantar frotas existentes;
• Os encargos dos custos regulatórios correm o risco de aumentar devido aos reguladores cada vez mais intervencionistas. Em particular, a indústria pode enfrentar custos crescentes de conformidade para regimes de direitos dos passageiros cada vez mais punitivos e iniciativas ambientais regionais.

RESUMO REGIONAL

Embora se espere que o setor aéreo global retorne à lucratividade em 2023, o desempenho financeiro entre as regiões permanece diversificado. A notícia positiva é que as finanças do setor estão melhorando em todas as regiões desde as profundezas relacionadas à covid de 2020, embora nem todas as regiões devam gerar lucro este ano.

Aéreas norte-americanas
A América do Norte continua sendo a região de destaque em termos de desempenho financeiro. Os gastos do consumidor permaneceram sólidos, apesar das pressões do custo de vida, e a demanda por viagens aéreas continua robusta. Prevê-se que a demanda de passageiros aéreos exceda seu nível pré-covid (2019) este ano.

Aéreas europeias
Apesar das várias restrições de capacidade experimentadas durante o período de verão, as transportadoras europeias conseguiram retornar ao lucro em 2022. Essa lucratividade se fortalecerá ainda mais em 2023. Os principais riscos regionais estão relacionados à guerra na Ucrânia, agitação trabalhista e preocupações com o desempenho econômico em alguns países-chave.

Aéreas da Ásia-Pacífico
Agora que todas as economias da região suspenderam as restrições de viagens, a recuperação do setor está em andamento. Espera-se que um aumento acentuado no volume e na capacidade de passageiros se reflita em uma melhoria considerável nos resultados financeiros de 2023 e na redução da diferença para outras regiões.

Aéreas do Oriente Médio
O retorno à lucratividade da região em 2022 foi sustentado por um aumento significativo na taxa de ocupação de passageiros de quase 25 pontos percentuais, superando o desempenho das demais regiões. Ao mesmo tempo, as operadoras do Oriente Médio estão reconstruindo rapidamente suas redes internacionais e, em março de 2023, a conectividade internacional da região voltou a 98% de seu nível pré-covid.

Aéreas latino-americanas
O volume de passageiros está se recuperando rapidamente, mas o desempenho financeiro varia consideravelmente na região. A região permanecerá no vermelho, embora algumas companhias aéreas devam registrar lucros sólidos. No geral, espera-se que o desempenho financeiro da indústria continue a melhorar, mas um cenário econômico desafiador em vários países da região está diminuindo o ritmo da recuperação.

Aéreas africanas
A África continua sendo um mercado difícil para operar uma companhia aérea, com desafios econômicos, de infraestrutura e conectividade impactando o desempenho da indústria. No entanto, apesar desses desafios, ainda há uma demanda robusta por viagens aéreas na região, o que sustenta o movimento contínuo em direção ao retorno à lucratividade geral do setor.

2022

A melhora no desempenho financeiro do setor em 2022 superou as expectativas anteriores. As perdas líquidas da indústria para 2022 agora são estimadas em -US$ 3,6 bilhões, um fortalecimento da perda estimada anteriormente de -US$ 6,9 bilhões (dezembro de 2022). Ao nível operacional, e não obstante a grande variação de desempenho, os dados mais recentes apontam para o regresso do setor ao lucro em 2022 antes de impostos.

CONCLUSÃO

“A resiliência é a palavra do dia e há muitos bons motivos para otimismo. Alcançar a lucratividade no nível da indústria após o auge da crise da covid-19 abre muito potencial para as companhias aéreas recompensarem investidores, financiarem a sustentabilidade e investirem em eficiências para conectar o mundo de maneira ainda mais eficaz. Essa é uma grande lista de 'coisas a fazer' a ser alcançada com apenas 1,2% de margem de lucro líquido. É por isso que pedimos aos governos que mantenham o foco em iniciativas que fortalecerão a conectividade segura, sustentável, eficiente e lucrativa”, disse Walsh.

“As prioridades para 2023 incluem incentivos de produção SAF para acelerar o progresso em direção às emissões líquidas de carbono zero, garantindo a integridade do CORSIA como a medida econômica aplicada à aviação internacional, eliminando ineficiências no gerenciamento de tráfego aéreo e aplicando padrões globais de forma consistente”, completou Walsh.